Облигация — это ценная бумага, по которой вы даёте деньги в долг государству, региону или компании на определённый срок, а взамен получаете регулярные процентные выплаты (купоны) и возврат номинала в конце срока. По сути, облигации — это долговые расписки с чёткими условиями: сколько платят, когда платят и когда вернут основную сумму. Это один из двух базовых классов активов в портфеле инвестора наряду с акциями, и разобраться в нём проще, чем кажется.
Облигация простыми словами: кто кому и что должен
Когда компания или государство выпускает облигацию, они занимают деньги у инвесторов. Вы покупаете облигацию — значит, становитесь кредитором эмитента. У облигации есть три ключевых параметра:
- Номинал — сумма, которую эмитент вернёт вам при погашении (у большинства российских облигаций номинал около 1000 рублей).
- Купон — процентный доход, который платится с определённой периодичностью (раз в квартал, полгода или год).
- Срок погашения — дата, когда эмитент обязан вернуть номинал целиком.
Разница с акцией принципиальная: акция даёт долю в бизнесе и право на дивиденды, если совет директоров их одобрит, а облигация — фиксированное обязательство эмитента платить и вернуть долг независимо от того, как идут дела у компании. Про то, как акционеру получить выплаты по акциям, подробно написано в статье «Реестр и выплата дивидендов: как акционеру получить деньги».
Как облигация приносит доход
Доход по облигации складывается из двух источников:
- Купонные выплаты — процент от номинала, который эмитент платит регулярно.
- Разница между ценой покупки и ценой продажи или погашения — облигация на бирже может стоить дороже или дешевле номинала.
Пример: у вас облигация с номиналом 1000 рублей и купоном 8% годовых, выплата раз в год. Значит, ежегодно вы получаете 80 рублей купона. Если вы купили эту облигацию не по номиналу, а дешевле — за 950 рублей, то к погашению получите ещё и 50 рублей разницы (1000 − 950).
Как рассчитать доходность облигации
Есть два базовых показателя, которые стоит уметь считать самостоятельно, не доверяя только цифре на сайте брокера.
Текущая доходность
Формула: (годовой купон ÷ текущая цена облигации) × 100%.
Пример: годовой купон 80 рублей, цена облигации на бирже 950 рублей. Текущая доходность = 80 / 950 × 100% ≈ 8,42%.
Доходность к погашению (YTM)
Это более точный показатель — он учитывает не только купоны, но и разницу между ценой покупки и номиналом, которую вы получите при погашении. Приблизительная формула:
YTM ≈ (Купон + (Номинал − Цена) / Число лет до погашения) ÷ ((Номинал + Цена) / 2) × 100%.
Для нашего примера при сроке 3 года: (80 + (1000−950)/3) / ((1000+950)/2) × 100% = (80 + 16,7) / 975 × 100% ≈ 9,9%.
На сайте брокера доходность к погашению обычно уже посчитана точнее — с учётом накопленного купонного дохода (НКД), но полезно понимать, откуда берётся эта цифра.
Виды облигаций: что выбрать по надёжности
Облигации отличаются по типу эмитента и, соответственно, по уровню риска и доходности.
| Тип облигации | Эмитент | Надёжность | Ориентир по доходности |
|---|---|---|---|
| ОФЗ (гособлигации) | Минфин России | Самая высокая среди рублёвых бумаг | Ниже среднего по рынку |
| Муниципальные | Регионы, города | Высокая | Немного выше ОФЗ |
| Корпоративные (крупные компании) | Публичные компании с рейтингом | Средняя-высокая | Выше ОФЗ на 1-3 п.п. |
| Высокодоходные (ВДО) | Небольшие компании | Низкая | Заметно выше рынка, но выше и риск дефолта |
Точные ставки и рейтинги меняются, уточняйте актуальные цифры на сайте брокера или Мосбиржи перед покупкой.
Риски, о которых нужно помнить
- Кредитный риск — эмитент может не выплатить купон или не вернуть номинал (дефолт). У ОФЗ этот риск минимальный, у корпоративных — зависит от финансового состояния компании.
- Процентный риск — если ключевая ставка растёт, цена уже выпущенных облигаций с фиксированным купоном на рынке падает, и наоборот.
- Риск ликвидности — некоторые выпуски торгуются редко, и продать их быстро по справедливой цене может быть сложно.
- Инфляционный риск — фиксированный купон может не покрыть рост цен, если инфляция окажется выше ожиданий.
Налоги на доход от облигаций
Купонный доход и доход от продажи облигаций облагаются НДФЛ — около 13% (для крупных доходов свыше установленного лимита — около 15%, уточняйте актуальные пороги на сайте ФНС). Брокер обычно выступает налоговым агентом и удерживает налог автоматически. Если вы держите облигации на индивидуальном инвестиционном счёте, у вас может быть налоговая льгота — как именно оформить счёт и на что обратить внимание, разобрано в статье «Как открыть ИИС: пошаговая инструкция 2024».
Как купить облигации: пошагово
- Откройте брокерский счёт или ИИС у брокера с лицензией.
- Определите цель: сохранить капитал (ОФЗ), получить чуть больше доходности с умеренным риском (корпоративные бумаги надёжных эмитентов) или собрать «подушку» под конкретную дату (облигация с погашением к нужному сроку).
- Проверьте параметры выпуска: номинал, купон, дату погашения, кредитный рейтинг эмитента, ликвидность (объём торгов).
- Сравните текущую доходность и доходность к погашению по формулам выше — не ориентируйтесь только на цифру купона.
- Купите бумагу через торговый терминал брокера, учитывая накопленный купонный доход в цене сделки.
- Следите за датами купонных выплат и погашения, реинвестируйте полученные деньги.
Типичные ошибки новичков
- Смотрят только на размер купона и не проверяют цену облигации — а купон в 15% при цене выше номинала может давать доходность к погашению ниже, чем купон в 8% у бумаги дешевле номинала.
- Покупают высокодоходные облигации небольших компаний, не читая отчётность и рейтинг эмитента, только из-за привлекательной ставки.
- Забывают о налоге при расчёте ожидаемого дохода и потом удивляются меньшей сумме на счёте.
- Держат всю сумму в одной облигации, а не распределяют её между разными выпусками и эмитентами.
Как на облигации смотрел бы Баффетт
Баффетт традиционно предпочитал акции качественных компаний, но признавал за облигациями роль стабилизатора портфеля — инструмента, который снижает волатильность и даёт предсказуемый денежный поток, когда рынок акций штормит. Его подход всегда сводился к пониманию, во что именно вкладываешь деньги и какой реальный риск за этим стоит, а не к погоне за самой высокой ставкой на витрине брокера. Больше о его принципах — в подборке «Книги Уоррена Баффетта: что читать инвестору в 2024», а пример того, как дисциплина в оценке актива привела к громкой сделке, — в статье «Почему Баффетт купил Apple: история сделки Berkshire».
Как проверить себя перед покупкой
- Вы понимаете разницу между купоном, текущей доходностью и доходностью к погашению по конкретному выпуску?
- Вы проверили кредитный рейтинг и отчётность эмитента, а не только ставку купона?
- Вы учли НДФЛ при расчёте итоговой доходности?
- Срок погашения облигации совпадает с вашим горизонтом инвестирования?
Если на все вопросы можно ответить «да» — вы разобрались в облигации как инструменте достаточно, чтобы принимать взвешенное решение.
