Чтобы понять, каким должен быть справедливый курс рубля, необходимо проанализировать его значение в период стабильности. В начале 2015 года курс доллара составлял 60 рублей и оставался в диапазоне 60-70 рублей до пандемии COVID-19. Учитывая инфляцию в России и США, «справедливым» курсом можно считать около 90 рублей за доллар.
Однако, если учесть рост денежной массы в России, которая увеличилась с 31 до 118 трлн рублей, справедливая оценка может достигать 120 рублей. Жесткая монетарная политика ЦБ, поддерживающая высокие процентные ставки, не позволяет рублю девальвироваться.
При снижении ключевой ставки, возможно, курс вернется в диапазон 90-120 рублей за доллар. Это станет результатом перераспределения отложенных рублей в потребление и инвестиции, что в свою очередь может привести к экономическому восстановлению.
