Акции ВТБ остаются одной из ключевых идей на российском фондовом рынке, несмотря на снижение на 13% с июльских максимумов. Рассмотрим основные моменты.
Что касается дивидендов, ожидается, что чистая прибыль банка составит около 500 млрд рублей, что может привести к дивидендам в диапазоне 20-21 рубля за акцию с доходностью около 28%. Важно отметить, что размер дивидендов зависит от средней цены акций за год, что делает расчеты ВТБ одними из самых сложных в стране.
В рамках допэмиссии может быть размещено почти 1,3 млрд новых акций, что создаст максимальное размытие в 23,5%. Основной вопрос — цена допэмиссии, представители банка называют диапазон 80-90 млрд рублей без существенного дисконта.
Чистая процентная маржа ВТБ также восстанавливается с 2025 года, что положительно сказывается на прибыли. Капитал банка, несмотря на критику, имеет четкую структуру для поддержания достаточности, в том числе через допэмиссии и снижение высокорисковых активов.
Конвертация привилегированных акций в обыкновенные начнется в начале следующего года, и, по предварительным расчетам, ее влияние на акционеров будет незначительным.
Несмотря на риски, связанные с прошлым банка, ВТБ выглядит привлекательным с точки зрения соотношения риск/прибыль, что делает его одним из фаворитов на российском фондовом рынке.
