В рамках анализа компаний с крупнейшей капитализацией и значительными долгами, мы сосредоточим внимание на оценке их финансовой устойчивости. Основным критерием для оценки рисков будет чистый долг, который рассчитывается по формуле: краткосрочный долг плюс долгосрочные кредиты минус денежные средства. Высокий уровень чистого долга может сигнализировать о рисках для финансовой устойчивости компании, снижая привлекательность ее акций.
В предварительный список вошли бумаги двух компаний с капитализацией свыше 500 млрд руб., торгующихся на Московской бирже: Газпром и Норникель. По мнению БКС, их долгосрочный взгляд на акции — «Нейтральный» или «Негативный», с потенциальным ростом в пределах 15% в течение года.
Газпром, глобальный лидер по добыче природного газа, имеет чистый долг в 5,5 трлн руб., при рыночной стоимости 2,9 трлн руб. Компании не стоит ожидать дивидендов в ближайшие годы.
Норникель, ведущий производитель палладия, никеля и меди, имеет чистый долг в 775 млрд руб. Его свободный денежный поток за первое полугодие увеличился до $1,4 млрд, но дивидендные выплаты остаются ограниченными. Акции Норникеля за год подорожали на 25%.
